星期五,美国证券交易委员会(SEC)开始识别与新会计准则相抵触的公司后,香港上市的两家上市公司的股价出现暴跌。

尽管SEC迄今只确定了五家公司,但溢出效应正在将阿里巴巴和HK9988等公司的推到香港。在SEC采取行动后,他们受到的是关系影响,而非直接影响。

美国证券监督管理局(securities watchdog)公布了五家在美国上市的中国公司不遵守其会计准则的名单。这意味着它们违反了《追究外国公司责任法》,最终可能被摘牌。他们必须在3月29日之前提交证据,对他们是否被列入名单提出异议。

名单上最引人注目的名字是百胜中国控股(YUMC)和香港:9987。在香港午盘交易中,百胜中国股价下跌8%;在前一天华尔街股市下跌10.9%后,他们的跌幅高达12.4%。百胜中国由百胜集团(Yum Brands,简称百胜)剥离出来,在中国经营着必胜客(Pizza Hut)、肯德基(KFC)和塔可钟(Taco Bell)等品牌的快餐店。

其他四家公司包括三家生物技术公司:癌症药物开发商BeiGene(BGNE)和HK6160;癌症和自身免疫药物专家Zai实验室(ZLAB)和香港:9688;癌症和免疫学药物制造商HutchMed(HCM)和HK:0013;以及半导体清洁设备制造商ACM Research(ACMR)。ACM研究是香港五家上市公司中唯一的一家。

这五家公司只是开始。美国证券交易委员会表示,它将加入该名单。据经纪公司复兴(NeXT)报道,这些公司之所以成为目标,只是因为它们首次提交了2021份年度报告。

这一问题可能会影响到所有美国上市公司,这也解释了为何其他此类公司在香港上市,尽管它们不在名单上。

电子商务运营商JD。京东和香港:9618是恒生指数表现最差的股票,在亚洲午后交易中下跌12.3%,此前一天华尔街股市下跌15.8%。

阿里巴巴集团在纽约的股价下跌7.9%后,其在香港的持股比例下降了5.8%。

这两家公司在中国的电子商务领域占据主导地位,与亚马逊在中国的地位相当。但在美国和中国当局的监管压力下,他们遭受了损失。

应用程序美团MPNGF)和HK:3690是另一个著名的名字落在香港。下降了6.6%。JD。在基准恒生指数中,按顺序排列阿里巴巴和美团的表现最差。Meituan之所以引人注目,是因为它的主要上市是在香港,在美国只有一个ADR。

名单上的四家双重上市公司在公开赛中惨败。香港第一季度股价暴跌10.9%,而在纽约午盘下跌5.9%后,贝尔斯登股价下跌6.3%;Zai Lab下跌了16.5%,但在纽约下跌了9.0%之后,在撰写本文时显示出了6.2%的跌幅;HutCHMD仍然下跌了12.2%,但在香港的低点下跌了16.1%,比华尔街的6.5%下降了一倍多;ACM,没有香港上市,只是在美国交易中发布了22.1%的下降。

美国于2020年12月通过了《追究外国公司责任法》。它要求在美国上市的任何非美国公司提交可由SEC会计部门上市公司会计监督委员会审计的账目。

SEC表示,这五家公司在监管委员会无法检查或调查公司备案的司法管辖区聘用了会计师事务所。中国已禁止海外实体审计中国会计师事务所的工作,甚至包括四大会计师事务所的本地分支机构,称有必要防止任何国家机密的共享。

另一个争议点是,美国法律要求公司申报其是否为外国政府所有。这是一个非常复杂的情况,在中国,很多城市都有各种各样的官方背景公司控股,并最终受到中央领导。一些私营公司在章程中写道,公司内部的党组织可以凌驾于管理层和公司董事会的指示之上。

证券监督管理委员会(CSRC)相当于美国证券交易委员会(SEC),是中国法律授权的实体,负责与海外实体就本地审计的任何共享进行协调。但美国证券交易委员会希望直接查阅这些账簿。因此,美国证券交易委员会(SEC)和中国证监会(CSRC)制定了在美国上市的中国公司无法遵循的规则。他们一次只能让一个监管者满意。

《追究外国公司责任法》适用于所有在美国的国际上市公司,但在一系列会计丑闻之后,人们普遍认为该法针对的是中国公司。

瑞幸咖啡案将这个问题推向了顶点。2019年5月,这家可能成为星巴克(Starbucks)竞争对手的公司在纳斯达克(Nasdaq)以股票代码“LK”上市,引起了广泛关注。当时我告诉投资者,他们不能买这个,如果他们拥有这些股票,就应该出售它们。它的数据根本无法证明,只要保证门店位于正确的位置,并且运营良好,它就可以每天增加七家门店。它想要比星巴克更大,星巴克在中国扩张了20多年,瑞幸仅用了两年多的时间。这毫无意义。

正如我在后续文章解释的那样,瑞幸的计划在不到一年的时间里就被拆散了。到2020年4月,该公司被迫承认,包括首席运营官在内的几名员工一直在编造销售数字,整个神州系和滴滴系都跟瑞幸都是一家。股票暴跌。幸运的瑞幸在纳斯达克上市,但仍可以在场外交易。

即使美国证券交易委员会可以检查账目,也很难发现彻头彻尾的欺诈行为。但美国股市监管机构说,在美国上市的股票必须按照与在美国市场上市的任何其他公司相同的标准提交账户,这是完全合理的。

根据新法律,如果公司连续三年不提供可审计账户,就可以从美国市场摘牌,因此SEC的传唤只是第一步。中国公司有时间做出回应,但正如我所指出的,从法律上讲,他们可能不可能这样做。

基本上,中国和美国的证券监管机构需要坐下来讨论这个问题。如果不这样做,基本上所有来自美国的中国公司都将被摘牌。美国国会中有些人认为,来自一个中国的公司,以及许多国有企业,不应该在华尔街的资本主义中心自由筹集资金。但如果美国投资者无法接触到“中国故事”和阿里巴巴等股票,他们将更加贫穷。